Doların Güçlenmesiyle Rupi Zayıflıyor

Endonezya rupisi Perşembe günü zayıf kalmaya devam etti ve psikolojik IDR 17,000 seviyesinin hemen üzerinde dalgalanarak son düşüşünü sürdürdü. Baskı, ABD dolar endeksinin güçlü olmasıyla tetiklendi ve Başkan Donald Trump'ın ulusal bir konuşmada İran'a karşı olası ek askeri harekete işaret etmesiyle jeopolitik gerginlikler arttı. İç piyasa tamponları da zayıfladı, Şubat ayında ticaret fazlasının daralması, düşük ihracat ve sağlam ithalat büyümesini yansıttı. Aynı zamanda, Şubat ayındaki üç aylık düşüşün ardından Mart ayındaki döviz rezervleri verileri öncesinde temkinlilik arttı. Yüksek petrol fiyatları ve jeopolitik riskler, yıllık enflasyon okumaları Mart ayında %3.48'e gerilemesine rağmen, enflasyon üzerinde yukarı yönlü tehditler oluşturmaya devam ediyor ve Banka Endonezya'nın hedef aralığına geri dönüyor. Sürekli enerji maliyetleri ve Başkan Prabowo'nun öncü programı arasında mali baskı artıyor. Yine de, Banka Endonezya spekülasyonu sınırlamak için yeni önlemler getirdi ve para birimi istikrarını koruma önceliğini vurguladı.

Endonezya rupisi, 1 Nisan'da yapılan ilk işlem gününde, dolar başına 17.000 IDR'lık ana psikolojik seviyenin altına geriledi, ancak bazı kayıplarını azalttı. Yine de, Orta Doğu çatışmasındaki belirsizlik devam ederken, genel olarak güçlü bir ABD doları endeksi nedeniyle baskı sürdü. Yerel veriler de olumsuz etki yarattı; Şubat ayındaki ticaret fazlası, ihracatın zayıf kalması ve ithalatın çift haneli bir hızda büyümeye devam etmesi nedeniyle piyasa beklentilerinin altında kaldı. Bu durum, kısmen artan enerji maliyetlerini yansıtıyor. Yüksek küresel petrol fiyatları, Mart ayında yıllık rakamların 3,48% ile üç aylık en düşük seviyeye gerilemesine rağmen, enflasyon için yukarı yönlü riskleri artırdı ve Banka Endonezya'nın %1-1/2–%3-1/2 hedef aralığına geri döndü. Bu arada, OECD, enerji fiyatları ve jeopolitik riskleri gerekçe göstererek Endonezya'nın 2026 büyüme tahminini %5,0'dan %4,8'e düşürdü. Politika cephesinde, Banka Endonezya'nın rupiyi spekülasyona karşı korumak için aldığı yeni önlemler Çarşamba günü yürürlüğe girdi, ancak etkileri, nispeten düşük döviz rezervleri nedeniyle sınırlı olabilir.

Endonezya rupisi, Salı günü dolar başına 17.000 IDR civarında dalgalanarak aşağı yönlü trendini sürdürdü ve Mart ayında şu ana kadar %1,3 değer kaybetti. Baskı, İran savaşının beşinci haftasına girmesiyle birlikte azalma belirtisi göstermeyen güçlü bir ABD doları endeksinden geldi. Sürekli yüksek petrol fiyatları, Güneydoğu Asya'nın en büyük ekonomisinde enflasyon risklerini artırdı ve Şubat ayı ticareti ile Mart ayı enflasyonu gibi önemli veri açıklamaları öncesinde endişeleri artırdı. Şubat ayında başlıca Tüketici Fiyat Endeksi (CPI) yıllık %4,76'ya sıçradı ve bu, merkez bankasının %1,5 ile %3,5 hedef aralığının üzerinde. Yüksek enerji maliyetleri, Endonezya'nın mali durumu hakkında da endişeleri artırdı. Aynı zamanda, Moody's ve Fitch tarafından yapılan olumsuz görünüm revizyonları, kısmen Jakarta'nın büyük ölçekli ücretsiz yemek programına ilişkin mali endişelerle bağlantılı olarak, not indirme risklerini artırdı. Yetkililer %3 bütçe açığı sınırını yinelediler, ancak sürdürülen maliyet baskıları bu duruşu test edebilir. Ayrıca, yeni merkez bankası önlemlerinin, 1 Nisan'dan itibaren geçerli olup rupiah spekülasyonunu sınırlayıp sınırlayamayacağı konusunda belirsizlik devam ediyor.