Kazakistan Faiz Oranı

Kazakistan Merkez Bankası, Haziran 2026 toplantısında ana politika faiz oranını 100 baz puan düşürerek %17'ye indirdi. Bu, 2024 ortalarından bu yana borçlanma maliyetlerinde yapılan ilk indirim olup, piyasaları şaşırttı; zira genel olarak faiz oranlarının değişmeyeceği bekleniyordu. Politika yapıcıları, enflasyonun devam eden bir şekilde azaldığını ve Mayıs ayında %10.4'e yavaşladığını belirtti. Merkez bankası, fiyat artışındaki beklenenden hızlı yavaşlama, KDV artışının tüketici fiyatlarına sınırlı yansıması ve tenge değer kazanımı nedeniyle 2026 enflasyon tahminini %9–11 aralığına, %9.5–11.5'ten aşağı revize etti. Enflasyonun 2027'de daha da yavaşlayarak %5.5–7.5 aralığına inmesi ve 2028'de merkez bankasının %5 hedefine ulaşması bekleniyor. Bu arada, 2026 için GSYİH büyüme tahmini %4.5–5.5 aralığına yükseltildi. Faiz indirimine rağmen, politika yapıcıları para koşullarının bu yıl enflasyonun tek haneli rakamlara düşmesini ve orta vadeli hedefe geri dönmesini sağlamak için ılımlı şekilde kısıtlayıcı kalması gerektiğini vurguladı.

Kazakistan Merkez Bankası, 24 Nisan 2026'da politika faiz oranını %18'de sabit tutarak sıkı bir politika duruşunu korudu. Enflasyon, devam eden disenflasyona rağmen yüksek kalmaya devam etti. Yıllık enflasyon, Mart ayında %11'e düşerken, Şubat ayında %11.7'ydi. Aylık enflasyon ise, kısıtlayıcı para politikaları, güçlü bir tenge, yavaşlayan tüketici kredileri ve hükümetin enflasyonla mücadele önlemleri sayesinde %1.1'den %0.6'ya geriledi. Yine de, merkez bankası enflasyon baskılarının %5'lik hedefinin üzerinde kaldığını belirtirken, enflasyon beklentilerinin %14.6 ile yüksek seyrettiğini vurguladı. Uzun süren Orta Doğu çatışması, enerji, gıda ve gübreler için daha yüksek küresel fiyatlar konusunda endişeleri artırdı. Ekonomi, inşaat, ulaşım, imalat ve ticaretteki güçlü faaliyetlerle desteklenen ilk çeyrekte %3 büyüdü. Politika yapıcılar, mevcut eğilimler devam ederse gelecekte faiz indirimlerini değerlendirmeye açık olduklarını belirtirken, sürdürülebilir disenflasyon için daha fazla kanıt gerektiğini vurguladılar.

Kazakistan Merkez Bankası, 6 Mart 2026'da politika faiz oranını %18'de sabit tuttu ve devam eden disenflasyona rağmen enflasyonun hala yüksek olduğunu belirtti. Yıllık enflasyon, Şubat ayında Ocak ayındaki %12.2'den %11.7'ye geriledi ve gıda ( %12.7), gıda dışı mallar ( %11.6) ve hizmetler ( %10.8) alanlarında fiyat artışları yavaşladı. Merkez bankası, sıkı para koşulları, daha güçlü tenge, yavaşlayan teminatsız tüketici kredileri ve hükümetin enflasyonla mücadele önlemlerinin enflasyondaki düşüşü desteklediğini belirtti, ancak aylık enflasyon Şubat ayında %1.1'e hızlandı. İleriye dönük olarak, 2026'da enflasyonun %9.5–11.5 arasında olması bekleniyor, ardından 2027'de %5.5–7.5'e yavaşlayacak ve 2028'de %5 hedefine yaklaşacak. Bu yıl için GSYİH büyümesinin %3.5–4.5 arasında olması öngörülüyor. Merkez bankası, şu anda para politikasında gevşeme için bir alan olmadığını ancak enflasyon sürdürülebilir bir şekilde yavaşlarsa 2026'nın ikinci yarısında faiz indirimlerini değerlendirebileceğini söyledi. Bir sonraki politika kararı 24 Nisan 2026'da alınacak.