ABD hisse senetleri, yazılım şirketlerinden gelen destek ve Ocak ayı için düşük enflasyon verisi ile Cuma günü yükseldi. Üç ana endeks %0,6 arttı ve önceki seanstaki sert geri çekilmeyi azalttı. Manşet enflasyon ve çekirdek enflasyon oranları beklendiği gibi geriledi ve piyasa, Federal Rezerv'in bu yıl faiz oranlarını birden fazla kez düşüreceği beklentisini sürdürdü. Bu arada, otomasyon araçlarındaki ilerleme sektörde yer değiştirme endişelerini artırırken, yazılım hizmeti şirketleri bu hafta agresif satışlardan bir nebze rahatladı. Salesforce, ServiceNow ve Oracle %3 ile %4 arasında değer kazandı. Ayrıca, Applied Materials ve Arista Networks, kazanç raporlarının ardından sırasıyla %13 ve %6 yükseldi. Yine de, çip üreticileri ve veri merkezi sermaye harcamaları büyümesine öncülük eden şirketler daha düşük kaldı; Nvidia, Alphabet ve Amazon %1,5'e kadar düştü. Sektördeki abartılı harcama endişeleri, Nasdaq 100'ün üst üste üçüncü hafta kayıplar yaşamasına neden oldu.

ABD 10 yıllık Hazine tahvillerinin getirisi, Cuma günü %4,07'ye düşerek Aralık ayı başından bu yana en düşük seviyeye indi. Bu durum, beklenenden daha yumuşak bir Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) raporunun, bu yıl Federal Rezerv'in faiz indirimleri beklentilerini güçlendirmesinin ardından gerçekleşti. Yıllık manşet enflasyon oranı geçen ay %2,4'e gerileyerek, önceki iki ayda %2,6 olan seviyeden düştü ve %2,5'lik tahminlerin altında kaldı. Aylık bazda enflasyon %0,2'ye geriledi; bu, %0,3 seviyesinde sabit kalacağı yönündeki beklentilerin altında. Verilerin ardından, yatırımcılar bu yıl Federal Rezerv'in gevşeme beklentilerini 58 baz puandan 61 baz puana çıkardılar. Nisan toplantısında faiz indirimi olasılığı arttı, Aralık ayı için fiyatlamalar ise faiz indirimi ile sabit tutma arasında yaklaşık eşit şanslar gösteriyor. Piyasalar, Haziran ayında %25 baz puanlık bir indirim olasılığına en yüksek ihtimali vermeye devam ediyor, ardından Eylül ayında bir indirim daha bekleniyor. Mart ayı için yatırımcılar, Fed'in faiz oranlarını değiştirmemesini büyük ölçüde bekliyor.

Altın, Cuma günü ons başına 5,030 dolara doğru yükselerek, Perşembe günü %3'ten fazla düşüşün ardından toparlanmasını sürdürdü ve haftalık kayıplarını azalttı. Beklentilerin altında kalan ABD enflasyonu, Hazine getirileri üzerindeki baskıyı azalttı ve doları zayıflattı. Önceki düşüş, yatırımcıların nakit sağlamak için değerli metallerini tasfiye etmeye zorlandığı geniş çaplı bir varlık satışının ortasında gerçekleşti; hisse senetleri ve kripto paralardaki eşzamanlı düşüşler, daha geniş bir riskten kaçınma hareketini vurguladı. Veriler, yıllık enflasyonun Ocak ayında %2.4'e yavaşladığını, tahminlerin altında kaldığını gösterdi; çekirdek enflasyon ise %2.5'e gerileyerek, güçlü istihdam verilerinin faiz indirim beklentilerini Temmuz'a yönlendirmesinin ardından Federal Reserve'deki güvercin argümanları pekiştirdi. Verilerin açıklanmasının ardından getiriler düştü ve dolar zayıfladı, bu da kısa vadede altına destek sağladı. Son dönemdeki dalgalanmalara rağmen, devam eden merkez bankası alımları, jeopolitik gerginlikler ve para birimlerinin değer kaybı ile artan kamu borcu yükleri üzerindeki sürekli endişeler, yapısal talebi desteklemeye devam ediyor.

Türkiye'nin cari açığı, 2025 Aralık ayında 7,25 milyar dolara genişleyerek, bir önceki yılın aynı ayındaki 4,72 milyar dolardan ve piyasa tahminleri olan 5,2 milyar dolardan daha yüksek bir seviyeye ulaştı. Bu, Nisan ayından bu yana en büyük açık olarak kaydedildi; mal hesabı açığı 2024 Aralık ayındaki 6,23 milyar dolardan 7,44 milyar dolara genişlerken, birincil gelir açığı 1,63 milyar dolardan 2,37 milyar dolara yükseldi. Aynı zamanda, ikincil gelir hesabı geçen yılki 0,11 milyar dolarlık fazladan 0,097 milyar dolarlık bir açığa döndü. Bu arada, hizmetler hesabı fazlası bir yıl önceki 3,03 milyar dolardan 2,65 milyar dolara daraldı. Altın ve enerji hariç tutulduğunda, cari hesap 0,96 milyar dolarlık bir açık kaydetti. 2025 yılının tamamı için ülke, 2024'teki 10,42 milyar dolarlık açığa kıyasla keskin bir artışla 25,21 milyar dolarlık bir cari açık kaydetti.

Türkiye'de perakende satışlar, Kasım ayında %14,9'luk artıştan hızlanarak Aralık 2025'te yıllık bazda %16,3 arttı ve Mayıs ayından bu yana en güçlü artışı kaydetti. Ticaret büyümesi, özellikle bilgisayarlar, çevre birimleri ve yazılım (%29,7'ye karşı %26,1), ses ve görüntü ekipmanları (%9,1'e karşı %8,2) ve ilaç, tıbbi ve ortopedik ürünler (%22,1'e karşı %21) olmak üzere gıda dışı ürünlerde (%20,3'e karşı %17) hızlandı. Tekstil, giyim ve ayakkabı satışları da toparlanarak Kasım ayında %1,5'lik düşüşün ardından %8,4 arttı. Öte yandan, gıda, içecek ve tütün (%9,6'ya karşı %11,6), posta siparişi ve internet satışları (%16,7'ye karşı %18,3) ve otomotiv yakıtı (%8,3'e karşı %10) için büyüme yavaşladı. Mevsimsel olarak düzeltilmiş aylık bazda, perakende ticaret %1,7 arttı, revize edilen Kasım rakamıyla değişmeden kaldı ve %0,2'lik bir düşüş beklentilerini boşa çıkardı.

Türkiye'de sanayi üretimi, Aralık 2025'te yıllık bazda %2,1 daralarak, bir önceki ayın aşağı yönlü revize edilen %2,2'lik genişlemesini tersine çevirdi ve Şubat ayından bu yana ilk yıllık düşüşü işaret etti. Bu gerileme büyük ölçüde imalat sektöründen kaynaklandı; burada üretim, dokuz ay üst üste büyüme kaydettikten sonra düştü (-%27, Kasım'da %2,5). Buna karşılık, madencilik ve taş ocakçılığı faaliyetleri daha da güçlendi (%1,9, %0,5'e karşı), elektrik, gaz ve iklimlendirme tedariki ise toparlandı (%2,4, -%2,0'a karşı). Aylık bazda sanayi üretimi %1,2 arttı, ancak bu artış hızı, altı ayın en güçlü aylık artışı olan Kasım ayındaki %2,5'lik kazançtan daha yavaş gerçekleşti.