Pamuk Vadeli İşlemleri Neredeyse 1 Yılın Zirvesinde

Pamuk vadeli işlemleri, Mayıs ortasında pound başına 87 cent'in üzerine çıkarak iki yılın üzerindeki en yüksek seviyeye yaklaşırken, daha sıkı bir arz görünümüne işaret eden bir WASDE raporuyla desteklendi. USDA, 2025/26 pamuk verimini dönüm başına 852 lb olarak sabit bıraktı ve üretimi 13.9 milyon balya olarak öngördü, eski mahsul son stokları ise 4.4 milyon balya olarak değişmedi. İleriye dönük olarak, 2026/27 üretimi 13.3 milyon balya olarak daha düşük tahmin edildi ve son stokların 3.9 milyon balyaya düşmesi bekleniyor, bu da daha sıkı bir bilanço sinyali veriyor. Bu arada, ABD'deki ekim ilerlemesi 10 Mayıs itibarıyla %29 olarak kaydedildi ve bu, beş yıllık ortalama olan %28'in biraz üzerinde, genel olarak normal tarla koşullarını ve kısa vadede ek bir yukarı yönlü ivmeyi sınırlıyor. Diğer yerlerde, piyasalar ABD hava koşullarını izliyor; Texas, ana pamuk kuşağı, çoğunlukla kuru kalmaya devam ediyor, bu da verim potansiyelini azaltabilir ve daha sıkı arz beklentilerini pekiştirebilir.

Pamuk vadeli işlemleri, Nisan 2024'ten bu yana en yüksek seviyelere yakın olarak pound başına 86.6 sent civarında işlem görüyor ve bu durum, devam eden jeopolitik gerginlikler nedeniyle yüksek petrol fiyatlarıyla destekleniyor. Yüksek ham petrol fiyatları, polyester üretim maliyetlerini artırarak pamuk için daha cazip bir alternatif haline getiriyor ve böylece pamuk talebini destekliyor. Bu arada, ABD'nin ana tarım bölgelerindeki hava koşullarına dikkat çekilmeye devam ediliyor. Pamuk üretiminde önemli bir bölge olan Texas, kuru koşullara maruz kalmaya devam ediyor, ancak Delta ve Güneydoğu pamuk yetiştirme alanlarının bazı kısımlarında yerel yağmur yağışları bekleniyor. Diğer yandan, Brezilya'nın pamuk ihracatı Nisan ayında yıllık bazda yaklaşık %55 artarak 370,400 ton ile, genellikle düşük hacimlerin görüldüğü bu ay için kaydedilen en yüksek hacme ulaştı ve bu durum, ülkenin küresel tedarikçi olarak artan rolünü yansıtıyor.

Pamuk vadeli işlemleri, Nisan 2024'ten bu yana en yüksek seviyelere yakın olarak, pound başına yaklaşık 83 sentten işlem görüyor. Bu durum, devam eden Orta Doğu aksaklıkları ve ABD-İran barış görüşmelerinin duraklaması nedeniyle yükselen petrol fiyatları tarafından destekleniyor. Yüksek ham petrol fiyatları, polyester üretim maliyetlerini artırarak pamuk fiyatlarını doğal bir ikame olarak destekliyor. Aynı zamanda, özellikle Batı Teksas'ta, ana ABD yetiştirme bölgelerinde kuraklık riski devam ederken, Delta ve Güneydoğu ABD'deki daha iyi koşullar kısmen denge sağlıyor. Bu arada, zayıf ABD ihracat satışları sonrasında talep beklentileri zayıfladı. En son USDA'nın haftalık ihracat satışları raporu, 2025/26 için Upland toplamında 119,900 koşu balyası net satışı gösterdi; bu, bir önceki haftadan %26 düşüş ve dört haftalık ortalamanın %55 altında.