Fransız OAT Getirileri Sabit Kalıyor, ECB Faizleri Koruyor

Fransa'nın 10 yıllık OAT getirisi, Avrupa Merkez Bankası'nın faiz oranlarını değiştirmediği ve enflasyonun orta vadede %2 hedefine ulaşmasının beklendiğini yinelemesinin ardından %3.45'in biraz altında kaldı. ECB, euro bölgesi ekonomisinin dayanıklı olduğunu belirtirken, küresel ticaret politikası belirsizliği ve devam eden jeopolitik gerginliklerin görünümü kararttığı konusunda uyardı. ECB basın toplantısında, Başkan Lagarde hem merkez bankasının hem de euro bölgesi enflasyon görünümünün "iyi bir yerde" olduğunu yineledi, ancak enflasyon verilerinin önümüzdeki aylarda daha yüksek belirsizlikler arasında dalgalanabileceği konusunda dikkatli olunması gerektiğini vurguladı. Bu arada, Fransa'nın 2026 devlet bütçesinin bu hafta başında onaylanmasının ardından iç faktörler de odak noktası olmaya devam etti ve bu durum, mali riskler konusunda endişeleri artıran siyasi çıkmazı sona erdirdi. Açık hedefi, parlamenter onayı sağlamak için yapılan tavizleri yansıtarak, başlangıçta %4.7 olan hedefin üzerine çıkarak GSYİH'nın %5'ine yakın bir seviyeye revize edildi.

Fransa'nın 10 yıllık OAT getirisi, euro bölgesindeki zayıf enflasyon verilerinin piyasalar tarafından sindirilmesiyle birlikte %3,44'e gerileyerek Kasım sonundan bu yana en düşük seviyesine yaklaştı. Ocak ayı Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) %1,7 ile Avrupa Merkez Bankası'nın (ECB) hedefinin oldukça altında kalırken, çekirdek enflasyon beklenmedik bir şekilde %2,2'ye düşerek Ekim 2021'den bu yana en düşük seviyesine indi. Bu durum, daha güçlü bir euro'nun Haziran'da durdurulan faiz indirimlerinin yeniden başlamasına yol açabileceği beklentisini artırdı. ECB'nin Perşembe günü politika açıklaması yapması bekleniyor ve beşinci kez faiz oranlarını değiştirmemesi öngörülüyor. ECB Başkanı Christine Lagarde'ın politikanın "iyi bir yerde" olduğunu yinelemesi bekleniyor. Bu arada, Fransa'nın 2026 devlet bütçesi Pazartesi günü parlamento tarafından onaylandı ve euro bölgesinin ikinci en büyük ekonomisinde artan mali riskler konusunda endişeleri artıran aylardır süren bir duraklamaya son verdi. Başbakan Sébastien Lecornu başlangıçta GSYİH'nın %4,7'si kadar bir bütçe açığı hedeflemişti, ancak siyasi tavizler bu rakamı %5'e daha yakın bir seviyeye çekti.

Fransa'nın 10 yıllık OAT getirisi %3,45 civarında seyretti ve Kasım ayı sonundan bu yana en düşük seviyesine yakın kaldı. Yatırımcılar, Avrupa Merkez Bankası'nın Perşembe günü alacağı politika kararı öncesinde beklenenden zayıf gelen enflasyon verilerini sindirirken bu seviyelerde kalındı. Fransa'nın AB uyumlu tüketici fiyat endeksi, Ocak 2026'da yıllık %0,4 artış gösterdi; bu, Aralık 2020'den bu yana en zayıf okuma ve piyasa beklentisi olan %0,6 artışın altında kaldı. Piyasalar genel olarak ECB'nin faiz oranlarını değiştirmeyeceğini bekliyor, zira politika yapıcılar, daha yumuşak bir ABD doları ve düşük maliyetli Çin ithalatındaki artışın enflasyon görünümünü nasıl şekillendirebileceğini değerlendiriyor. Bu arada, Fransa'nın 2026 devlet bütçesi nihayet Pazartesi günü parlamento tarafından onaylandı ve euro bölgesinin ikinci en büyük ekonomisinde artan mali riskler konusundaki endişeleri besleyen aylardır süren bir tıkanıklığı sona erdirdi. Başbakan Sébastien Lecornu başlangıçta 2026 için GSYİH'nın %4,7'si kadar bir açık hedefle yola çıkmıştı, ancak çeşitli siyasi gruplara yapılan tavizler bu rakamı %5'e daha yakın bir seviyeye çekti.