Norveç Merkez Bankası Faizleri %4'te Tutuyor, Gelecek Artışları İşaret Ediyor

Norges Bank, Mart ayında politika faizini %4 seviyesinde sabit tuttu, beklenildiği gibi, ancak tahminini yukarı yönlü revize ederek yıl sonuna kadar %4.25–%4.5 artış olabileceğini sinyal verdi. Politika yapıcıları, Orta Doğu'daki gerginliklerin artırdığı inatçı yüksek enflasyona ve petrol ile gaz piyasalarındaki yüksek belirsizliğe dikkat çekti. Daha sıkı bir politikanın, 2029 yılına kadar enflasyonu %2 hedefine kademeli olarak düşürmesi beklenirken, ekonomik büyümeyi de yavaşlatabilir ve işsizlik oranını pandemi öncesi seviyelere itebilir. Banka, bir sonraki hamlenin zamanlaması konusunda karar vermeden önce daha fazla veriyi bekleyeceğini vurguladı.

Norges Bank, 2026'nın ilk toplantısında politika faizini %4'te sabit bıraktı, bu bekleniyordu. Yüksek belirsizliği kabul eden banka, ekonomi öngörüldüğü gibi gelişirse yıl içinde faizlerin düşürülebileceğini belirtti. Politika yapıcılar, enflasyon hedefin üzerinde kaldığı için kısıtlayıcı bir para politikasının hala gerekli olduğunu vurguladılar. Politikanın çok hızlı bir şekilde gevşetilmesinin, enflasyonun uzun bir süre yüksek kalmasına neden olabileceği konusunda uyardılar. Aynı zamanda, çok uzun süre aşırı sıkı bir duruşun ekonomik aktiviteyi gereksiz yere olumsuz etkileyebileceği ve enflasyonu hedefe geri getirmek için gerekenin üzerinde büyümeyi kısıtlayabileceği konusunda uyarıda bulundular. Norges Bank, Aralık ayı faiz tahminini yineleyerek, 2026'da bir ila iki faiz indirimine işaret etti, ancak artan jeopolitik belirsizliğe rağmen. Ancak yetkililer, politikanın veriye dayalı olduğunu ve hem faiz indirimlerinin hem de artırımlarının, ekonominin ve enflasyonun nasıl gelişeceğine bağlı olarak mümkün olduğunu vurguladılar.

Norges Bank, Aralık 2025'te ikinci kez üst üste beklendiği gibi ana politika faizini %4'te sabit bıraktı ve faizleri düşürmeye acele etmediklerini belirtti. Banka, hedefin üzerindeki enflasyon ve temel enflasyonun uzun bir süre yaklaşık %3 seviyesinde seyretmesi nedeniyle kısıtlayıcı bir para politikasının hala gerekli olduğunu vurguladı, zayıf krone'un enflasyon beklentilerini artırmasına katkıda bulunduğunu belirtti. Karar alıcılar, sıkılaştırma döngüsünün Norveç ekonomisini soğutmasına ve son yıllarda enflasyonu düşürmesine yardımcı olduğunu belirtti. Görünüm belirsiz olsa da, banka ekonominin genel olarak beklenildiği gibi gelişmesi durumunda politika faizinin önümüzdeki yıl daha da düşürülebileceğini yineledi. Faiz projeksiyonları Eylül raporundan pek değişmeden, 2026'da 1-2 indirim ve 2028'in sonlarına doğru biraz üzerinde %3'e kadar kademeli bir düşüşü işaret ediyor.