Kakao Vadeli İşlemleri Düşük Kalmaya Devam Ediyor

Kakao vadeli işlemleri ton başına 3,300 doların altına düştü ve 10 Mart'ta 3,450 dolara yaklaşan üç haftalık zirvelerin ardından bir konsolidasyona devam etti. Bu zirveler, büyük ihracat haberleri ve jeopolitik endişelerle tetiklendi. Reuters'a göre, Fildişi Sahili'ndeki yerel kakao değirmenleri, alımın yeniden başlamasının ardından on gün içinde 400,000 tonun üzerinde ihracat sözleşmesi aldı ve sektörün son fiyat düşüşlerinden yararlanmasıyla birlikte piyasa aktivitesinin yeniden canlandığını gösterdi. Buna rağmen, piyasa temelleri zayıf talep ve bol küresel arz nedeniyle baskı altında kalmaya devam ediyor. ICE onaylı stoklar yeniden artarak 11 Mart itibarıyla 2,228,827 torba ile 7 aylık bir zirveye ulaştı ve satıcılar, bunun hala küresel sektörden temkinli bir talebi yansıttığını belirtti. Bu arada, en büyük üretici olan Fildişi Sahili, küresel fiyatlardaki keskin düşüş ve ürün satma zorluklarına yanıt olarak, üreticilere ödenen fiyatları uluslararası fiyatlarla daha uyumlu hale getirmek için emtia ticaret sistemini reforme etmeyi düşünüyor.

Kakao vadeli işlemleri, 17 Şubat'tan bu yana en yüksek seviye olan ton başına 3,400 dolara doğru yükseldi ve Orta Doğu'daki devam eden jeopolitik gerginlikler kısa pozisyon kapatmalarını tetikledi. İran çatışması ve Hürmüz Boğazı'ndaki ilgili kesintilerin nakliye maliyetlerini artırabileceği ve kakao arzını kısıtlayabileceği endişeleri arttı. Ancak piyasa temelleri, bol arz ve zayıf talep tarafından şekillenmeye devam ediyor. Fiyatlar, Nisan 2024'teki yaklaşık 12,220 dolarlık zirveden önemli ölçüde düştü, zira elverişli hava koşulları Batı Afrika'nın en büyük üreticileri Fildişi Sahili ve Gana'daki üretim artışını destekledi. Bu arada, yavaşlayan küresel talep, kakao stoklarının birikimini hızlandırdı ve ana üreticileri krize sürükledi. Düşen uluslararası fiyatlarla uyum sağlamak için hem Fildişi Sahili hem de Gana, çiftçilere yapılan ödemeleri kesti; birçok çiftçi, hükümete zaten satılan stoklar için ödemeleri beklemeye devam ediyor. Zayıf talep, arzı artırmaya devam ediyor ve ICE kakao envanterleri 6 Mart itibarıyla tekrar yaklaşık 2,204,098 torbaya yükseldi.

Kakao fiyatları ton başına 3,000 $ civarında işlem görerek, Mayıs 2023'ten bu yana en düşük seviyelere yakın bir konumda kalmaya devam etti. Pazar, bol arz ve zayıf talep beklentileriyle desteklenmeye devam ediyor. Elverişli hava koşulları, Batı Afrika'nın ana üreticilerinde üretim beklentilerini iyileştirdi; Ekvador'dan gelen Güney Amerika üretimi de katkıda bulundu. Hedgepoint Global Markets, 27 Şubat'ta 2025/26 küresel fazlasını 365,000 ton olarak tahmin etti; Fildişi Sahili'nin 1.78 milyon ton, Gana'nın 650,000 ton ve Ekvador'un 615,000 ton üretmesi bekleniyor. Aynı zamanda, ICCO 2024/25 fazlası tahminini 49,000 tondan 75,000 tona yükseltti. Öte yandan, yavaşlayan küresel talep, Fildişi Sahili ve Gana gibi büyük üreticilerde önemli bir stok birikimine yol açtı. Her iki ülke de, uluslararası kakao fiyatlarının düşmesiyle uyumlu hale gelmek için çiftçilere ödenen fiyatları son zamanlarda düşürdü. Son aylarda, ihracatçılar kakao alımlarını ertelemekteydi, çünkü iç piyasa fiyatı uluslararası piyasa fiyatının çok üzerindeydi.