Mısır, 2 Haftalık Zirveden Geriliyor

Mısır vadeli işlemleri, talebin iyileştiğini ancak arzı önemli ölçüde sıkılaştırmak için hala yetersiz olduğunu doğrulayan Şubat WASDE raporunun ardından, Ocak sonundaki toparlanmalarını sürdürmekte zorlanarak, her buşel için 4.30 dolar civarında dalgalanıyor. USDA, Ocak ayındaki satışlar ve denetimlerin sağlam kalmasıyla ABD ihracatını 100 milyon buşel artırarak 3.3 milyar buşele yükseltti ve bitiş stoklarını 2.1 milyar buşele düşürdü; ancak bu taşıma miktarı, tüketime göre rahat bir arz tamponu anlamına geliyor. Küresel olarak, toplam kaba tahıl üretimi 1.59 milyar ton civarında kalırken, küresel mısır stokları, 1.9 milyon ton azalmış olmasına rağmen 289 milyon ton ile bol kalmaya devam ediyor; çünkü Ukrayna ve İran'daki daha yüksek envanterler, diğer yerlerdeki sıkı dengeleri dengelemekte. Sonuç olarak, ihracat ve yem talebindeki artışlar, sürdürülebilir fiyat baskısına dönüşmek yerine, tamamen arz tarafından karşılanıyor. Başka bir büyük Brezilya mahsulü beklentisi ve yurtdışında yalnızca marjinal arz ayarlamaları, yoğun ihracat rekabetine işaret ediyor.

Mısır vadeli işlemleri, Güney Amerika'dan gelen kısa vadeli arzın artmasıyla birlikte, bu arzı karşılamak için gereken ihracat sevkiyatlarının yavaş kalması nedeniyle, Ocak ayı sonundaki toparlanmalarını sürdüremeyerek, her bir buşel için 4.30 $'ın altında işlem gördü. Güney yarımkürede, elverişli hava koşulları ve hızlı ilerleyen Brezilya hasadı, anlık arzı artırarak yerel toptan değerleri baskı altına aldı. Ayrıca, 2026/27 ekim sezonuna dair daha büyük ekim beklentileri, küresel dengenin sıkılaşacağına dair endişeleri azalttı. Bu arada, ticari talep sınırlı bir destek sağladı; bu ay ABD ihracat satışları ve denetimleri zaman zaman güçlü olsa da, gerçek sevkiyat akışları, Brezilya mısırının akışını dengelemek için gereken hızın gerisinde kaldı. Bu durum, ihracat gücünün fiyatları yumuşatmasına olanak tanıdı ancak daha geniş bir geri çekilmeyi tersine çevirmedi.

Mısır vadeli işlemleri, 13 Ocak'ta ulaşılan 4,17 dolarlık üç aylık düşük seviyeye yakın olarak 4,20 dolar civarında işlem gördü, piyasalar aşırı arz endişeleri ve durgun talep nedeniyle baskı altında kaldı. USDA, çiftçilerin ve tahıl şirketlerinin 1 Aralık itibariyle rekor mısır stoklarına sahip olduğunu bildirdi, önceki tahminlerden daha büyük olan ve 2024 seviyelerine göre %14 artış gösteren rekor 17 milyar bushel hasadı takip etti. İleriyi göz önüne alarak, USDA, 2025/26 pazarlama yılındaki ABD mısır hasadı tahminini 6,81 milyon ton artırarak rekor 432,34 milyon tona yükseltti. Bu rakam, önceki 2023 rekorunu 40 milyon ton aşıyor ve geçen yılın üretimini 54 milyon ton artırarak fiyatlara ek baskı uyguluyor. Tahmin edilen ABD mısır tüketimi de 2,3 milyon ton artırılarak 334,5 milyon tona yükseltildi, artan yem talebi tarafından desteklenirken, analistler böyle keskin bir artışı beklememişlerdi, ek arzın bir kısmının nihayetinde stoklara akacağı olasılığını artırıyor.