Pamuk Üç Aylık Düşük Seviyeye Yaklaşıyor

Pamuk vadeli işlemleri libre başına 81 sentin altına geriledi ancak küresel arzın artacağı beklentileriyle iki ayın en düşük seviyesine yakın seyretti. Son WASDE raporunda, Ağustos 2026–Temmuz 2027 sezonuna ilişkin küresel üretim tahmini, ABD (2,88 milyon tondan 2,93 milyon tona) ve Brezilya (4,03 milyon tondan 4,15 milyon tona) için yapılan yukarı yönlü revizyonların etkisiyle, önceki 25,66 milyon tondan 25,8 milyon tona çıkarıldı. Brezilya’nın ihracat tahmini 3,38 milyon tondan 3,48 milyon tona yükseltildiğinden, ihracat rekabetinin de yoğunlaşması bekleniyor. Brezilya’nın Temmuz-Eylül 2026 arasındaki sevkiyatları, bir önceki yılın aynı dönemine göre yüzde 18 artarak 453 bin tona ulaştı. ABD’nin ihracatı son haftalarda gerilerken, Ağustos 2026–Temmuz 2027 dönemi için tahmin 2,69 milyon ton olarak değişmedi. Düşüş yönlü baskıyı artıran bir diğer unsur, ABD’de mahsulün yüzde 23’ünün hasat edilmiş olması; bu oran tarihsel ortalama olan yüzde 21’in üzerinde. Ancak Alabama ve Delta’daki pamuk mahsullerini tehdit eden bir kasırga arz açısından risk oluşturabilir.

Pamuk vadeli işlemleri, hava koşullarına ve bunların mahsuller üzerindeki etkisine ilişkin endişelerle libre başına 80 sent civarında, iki ayın en düşük seviyesine yakın işlem gördü. ABD’nin önemli pamuk üretim bölgelerinden Teksas genelinde etkili olan şiddetli yağışlar, özellikle kozalakların açılmış olduğu yerlerde ürün kalitesine ilişkin endişeleri artırdı. Ancak bu hafta başka yağış beklenmemesi, fiyatlardaki yükseliş potansiyelini sınırlıyor. Buna karşılık, ABD’de hasat hızla ilerliyor. USDA’nın son mahsul ilerleme raporuna göre, tarihsel ortalama olan yüzde 21’e kıyasla mahsulün yüzde 23’ü hasat edildi; Teksas ve Arizona’da ise hasat olağan seyrin oldukça önünde. Küresel piyasalarda rekabetin yoğunlaşması da fiyatlar üzerindeki aşağı yönlü baskıyı artırıyor. Brezilya, Ağustos 2025 ile Temmuz 2026 arasında 3,37 milyon tonla rekor miktarda ihracat yaptı; bu, önceki pazarlama yılına göre yüzde 19’luk bir artışa işaret ediyor. Aynı dönemde ABD’nin ihracatı yaklaşık 2,61 milyon tona ulaştı.

Pamuk vadeli işlemleri, yeni mahsul arzlarının artması ve zayıf ihracat talebi nedeniyle pound başına 80 sentin altına düşerek son üç ayın en düşük seviyesine yaklaşıyor. ABD hasadı, geçen yıla ve beş yıllık ortalamaya göre daha hızlı ilerliyor; hasat edilen mahsulün %17'si, tarihi ortalama %15'e kıyasla, Texas ve Arizona normal hızlarının çok üzerinde ilerliyor, en son USDA NASS Tarım İlerlemesi raporuna göre. Brezilya'dan gelen bol arzlar, ayı baskısını artırıyor; ülke, 2025/26 sezonunda 4.1 milyon tonun üzerinde üretim yaparak, önceki sezona göre %19 artışla rekor 3.37 milyon ton ihraç ediyor ve küresel piyasalardaki rekabeti yoğunlaştırıyor. Bu arada, önemli Asya tüketicilerinden gelen ithalat talebi zayıf kalmaya devam ediyor. Dünyanın en büyük pamuk tüketicisi olan Çin, Ağustos 2026'da yalnızca 80,000 ton pamuk ithal etti; bu, Temmuz'daki 90,000 tonun %12.1 düşüşü anlamına geliyor.