Şeker, Küresel Arz Beklentileri Nedeniyle Düşük Kalmaya Devam Ediyor

Şeker fiyatları, Mart ayından bu yana en yüksek seviye olan pound başına yaklaşık 15.5 cent'e yükseldi; bu artış, daha yüksek petrol fiyatları, Hindistan'daki hava koşullarına dair yeni belirsizlikler ve 2026/27 mahsulü için küresel bir açık tahminleri tarafından destekleniyor. Dünyanın ikinci en büyük üreticisi olan Hindistan'da yağışların iyileşmesine rağmen, açık, Haziran ayı sonunda %42'den 3 Ağustos itibarıyla ortalamanın %12 altına daraldı, ancak tüccarlar, kritik olan Haziran-Eylül mahsul gelişim döneminde yağışlara odaklanmaya devam ediyor. Hindistan Meteoroloji Departmanı, 31 Temmuz'da, Ağustos ve Eylül aylarında muson yağışlarının muhtemelen ortalamanın altında kalacağını bildirdi. Küresel bilanço görünümü de fiyatları desteklemeye devam ediyor. 3 Ağustos'ta Covrig Analytics, 2026/27 görünümünü Haziran'da tahmin edilen 100,000 ton fazladan 300,000 ton açık olarak değiştirdi; bu, Green Pool ve StoneX'in de küresel açık tahminlerini artırdığı son revizyonlarla örtüşüyor. El Niño, küresel şeker arzı için ek bir tehdit olmaya devam ediyor.

Şeker fiyatları, küresel arzların bol olacağı beklentilerinin ortaya çıkan üretim risklerini gölgede bırakmaya devam etmesiyle, pound başına 15 cent'in altında dalgalanarak, bir yıl öncesine göre %10'dan fazla düşüş göstermektedir. Ana düşüş faktörü Hindistan'dır; burada iyileşen muson yağmurları, daha büyük bir şeker hasadı beklentilerini artırırken, hükümetin stok tutma sınırlamaları, yeterli yerel temin sağlamayı amaçlamaktadır. Daha düşük ham petrol fiyatları da şekeri baskı altına almıştır; zayıf etanol fiyatları, özellikle Brezilya'daki fabrikaları, daha fazla şeker kamışını etanol yerine şeker üretimine yönlendirmeye teşvik ederek arzı artırmaktadır. Ancak, 2026/27 döneminde küresel şeker açığına dair tahminler, Brezilya ve Tayland'daki daha düşük üretim ile önemli üretim bölgelerinde güçlenen El Niño'nun potansiyel etkisini yansıtarak aşağı yönlü baskıyı kısmen dengelemiştir. Bu arada, USDA, veri düzeltmeleri sonrasında ABD şeker stoklarını aşağı yönlü revize etmiş ve daha sıkı yerel arz projeksiyonları yapmıştır.

ABD'de şeker vadeli işlemleri 14.7 ABD centi civarında işlem gördü ve bu, neredeyse üç haftanın en düşük seviyesi. Büyük üreticilerdeki elverişli hava koşulları arz görünümünü iyileştirdi. Tüccarlar, en büyük üretici Brezilya'daki daha kuru hava koşullarının, Haziran ayında yoğun yağışların tarım işlerini aksatmasının ardından son haftalarda hasadı hızlandırdığını belirtti. İkinci en büyük üretici Hindistan'daki muson yağışları da iyileşti, ancak hala ortalamanın altında kalıyor. Yine de, yüksek petrol fiyatları, etanolün şekerle karşılaştırıldığında rekabetçiliğini artırarak daha büyük kayıpları sınırladı. Aynı zamanda, Brezilya hükümeti, benzin içindeki anhidrit etanol karışımının zorunlu oranını artırmayı onayladı. Bu önlem, biyoyakıta olan talep beklentilerini güçlendirdi ve şeker kamışının etanol üretimine daha fazla tahsis edilmesini sağladı, bu da uluslararası piyasalardaki şeker arzını azalttı. İşlemler ayrıca, BM hava ajansının güçlü bir El Niño olayının olasılığını artırmasının ardından El Niño'yu izledi; bu durum, önümüzdeki aylarda mahsullere zarar verebilir.