Alman Yatırımcı Morali 4 Yılın Üzerinde Arttı

Almanya'nın ZEW Ekonomik Beklenti Endeksi, Şubat 2026'da Ocak ayındaki dört yılın en yüksek seviyesi olan 59.6'dan 58.3'e düştü ve piyasa beklentisi olan 65'in altında kaldı. Genel olarak sabit kalan bu okuma, Avrupa'nın en büyük ekonomisinde kırılgan bir toparlanmaya işaret ediyor. Sanayi ve yatırımlardaki yapısal zorluklar devam ediyor ve Almanya'nın iş yapma cazibesini artırmak için reformlara ihtiyaç duyulduğunu vurguluyor. İhracata yönelik sektörler, 2025'in sonlarına doğru beklenenden daha güçlü bir sipariş alımını yansıtarak Şubat ayında ılımlıdan güçlü kazançlar kaydetti. Kimya ve ilaç sektörlerinde (7.5 puan artış), çelik ve metallerde (8.6 puan artış) ve makine mühendisliğinde (10.9 puan artış) duygu önemli ölçüde iyileşti. Özel tüketim beklentisi de güçlendi ve belirsizliğe rağmen 6.0 puan arttı. Buna karşılık, bankacılık, bilgi teknolojisi ve sigortacılıkta duygu kötüleşti. Bu arada, mevcut koşulların değerlendirilmesi de iyileşmeye devam etti ve durum endeksi -65.9'a yükseldi.

Almanya Ekonomik Güven Endeksi (ZEW Göstergesi), Ocak 2026'da 59,6'ya yükselerek Temmuz 2021'den bu yana en yüksek seviyesini işaretledi ve piyasa beklentilerinin (50) oldukça üzerinde gerçekleşti. Yatırımcılar, 2026'nın ekonomi için bir dönüm noktası işaret edebileceğine dair iyimserler. Son zamanlarda tamamlanan Mercosur ticaret anlaşmasının da, ABD ticaret politikasını çevreleyen belirsizliğin ihracat yoğun sektörler için olumlu görünümleri güçlendirmesi bekleniyor. İhracata dayalı endüstriler dikkate değer iyileşmeler gösterdi. Çelik ve metal endüstrilerindeki duygu dengeleri sırasıyla 18,2 ve 22,7 puan artarken, makine mühendisliğindeki artış 16,5 puanla -5,5'e yükseldi. Kimya ve ilaç endüstrileri ile elektrik mühendisliği ise sırasıyla 12,4 ve 14,0 puan artış gösterdi. Mevcut ekonomik durumun değerlendirmesi de güçlendi, endeks -72,7 puanla 8,3 puan yükselerek -75,5 beklentilerini aştı.

Almanya Ekonomik Güven Endeksi (ZEW Göstergesi), Aralık 2025'te 38.5'e kıyasla 45.8'e keskin bir şekilde yükseldi ve son beş ayın en yükseği oldu ve 38.5 olan tahminlerin oldukça üzerindeydi. İyileşmeler otomotiv sektöründe (+7.7'den -22'ye) ve kimya ve ilaç endüstrileri ile metal üretimi de dahil olmak üzere diğer ihracat odaklı sektörlerde görüldü. "Beklentiler daha olumlu hale geldi. Ekonomik durgunluğun ardından üç yıl boyunca, ekonominin toparlanma şansları iyi ve bu durum duyguda yansıyor. Genişleyici mali politika, Alman ekonomisine yeni bir ivme kazandıracak. Ancak toparlanma kırılgan kalıyor. Süregelen ticaret çatışmaları, jeopolitik gerilimler ve yatırımların yokluğuyla başa çıkma önlemlerinin, 2026 reform gündeminde de yer alması muhtemeldir" şeklinde ZEW Başkanı Prof. Achim Wambach'a göre. Öte yandan, mevcut koşullar ölçümü Nisan'daki -78.7'den -81'e, Mayıs'tan bu yana en düşük seviyeye kötüleşti ve -80 olan tahminlerin altındaydı.