Kuzey Makedonya MB Yeni Para Politikası Çerçevesini Benimser

Kuzey Makedonya Cumhuriyeti Ulusal Bankası, Aralık 2025 toplantısında para politikası duruşunu değiştirmeyerek, enflasyonun daha dayanıklı bir şekilde istikrar kazanması, güçlü kredi dinamikleri ve dış çevreden gelen süregelen riskler karşısında temkinli bir yaklaşım sürdürdü. Aynı zamanda, merkez bankası daha önce duyurulduğu gibi yeni bir operasyonel para politikası çerçevesi uygulamaya başladı. Yeniden düzenlenen yapıya göre, merkez bankası senetleri, para politikası duruşunu işaretlemek için kullanılan ana politika aracı olarak kalacak, ancak vadesi yedi güne kısaltılmış ve faiz oranı %4 olarak belirlenmiştir. Daha önce, karar alıcılar %5,35 faiz oranıyla yedi haftalık vadeli senetleri kullanmışlardı.

Kuzey Makedonya Ulusal Bankası, Kasım 2025'te altıncı üst üste toplantısında politika faiz oranını %5,35'te sabit tuttu ve mevcut ekonomik koşullar göz önünde bulundurularak politika duruşunun uygun olduğunu belirtti. Merkez bankası, rezerv gereksinimlerine yapılan son düzenlemeler, daha sıkı makro ihtiyati önlemler ve sistemik riskleri azaltmaya yönelik adımlarla desteklenen dikkatli para politikası yaklaşımını vurguladı. Bu adımlar, döviz kuru ve fiyat istikrarını korumayı amaçlarken, enflasyonun hafiflemeye devam etmesi ve ücret baskılarının sınırlı kalması durumunda politikayı daha da normalleştirmeye hazır olduklarını belirtti. Kuzey Makedonya'nın yıllık enflasyon oranı, Eylül 2025'te bir önceki aya göre %4,4'ten %4'e düşerek dört ayın en düşük seviyesine geriledi. Bu arada, ülkenin Gayri Safi Yurtiçi Hasılası 2025'in ikinci çeyreğinde bir önceki yılın aynı dönemine göre %3,4 büyüyerek üç yılın en hızlı ekonomik genişlemesini kaydetti.

Kuzey Makedonya Ulusal Bankası, Eylül 2025'te beşinci üst üste toplantısında referans faiz oranını %5,35'te sabit tutarak istikrarlı iç büyüme ortamında dikkatli bir para politikası duruşunu sürdürdü. Başlıca enflasyon, temel mallar ve gıda kaynaklı olarak Temmuz ayındaki %4,8'den Ağustos'ta %4,4'e geriledi, ancak küresel belirsizlikler ve emtia fiyatlarındaki volatiliteden riskler devam etmektedir. Gayri Safi Yurtiçi Hasıla, hanehalkı tüketimi ve brüt yatırımların desteklediği %3,4 büyüme kaydederek üç yılın en hızlı seviyesine ulaştı, net ihracat ise hafif negatif katkı sağladı. Döviz piyasası, €4,75 milyar rezerv ve devam eden merkez bankası müdahaleleri ile istikrarlı kaldı. Dikkatli politika, rezerv gereksinimlerinde yapılan ayarlamalar, daha sıkı kredi standartları ve karşı döngüsel sermaye tamponunun artırılması da dahil olmak üzere makro ihtiyati önlemlerle desteklenmektedir; bu durum fiyat istikrarı, döviz kuru istikrarı ve sistemik risk azaltımına dengeli bir yaklaşımı yansıtmaktadır.