İsviçre 10 Yıllık Tahvil Faizi Hafif Düştü

İsviçre'nin 10 yıllık devlet tahvili getirisi %0,41'in üzerine çıkarak Temmuz 2025'ten bu yana en yüksek seviyeye yaklaşırken, büyük rakipleriyle uyumlu bir seyir izliyor. Orta Doğu'daki uzun süreli çatışma riski ve artan enflasyonist baskılar, küresel faiz indirimleri beklentilerini olumsuz etkiledi. Bu arada, kalıcı jeopolitik riskler, İsviçre frangına olan talebi desteklemeye devam ederek, onu güvenli liman varlığı olarak güçlendiriyor. Bu dinamikler, yerel fiyatlar üzerinde baskı oluşturabilir ve SNB'nin fiyat istikrarını koruma çabalarını zorlayabilir; enflasyon %0,1 gibi son derece düşük seviyelerde kalmaktadır. SNB Başkanı Martin Schlegel, küresel güvenli liman akışlarından kaynaklanan aşırı frangın değer kazanmasının İsviçre'deki fiyat istikrarını tehdit edebileceğini defalarca belirtmiştir. Merkez bankası, gerektiğinde döviz piyasalarına müdahale etmeye hazır olduğunu zaten sinyal vermiştir. Bu bağlamda, politika faizinin %0 seviyesinde kalması beklenirken, enflasyonun kademeli olarak artması öngörülmekte, negatif faiz oranlarının yeniden uygulanması için gereken eşik ise yüksek kalmaktadır.

İsviçre'nin 10 yıllık devlet tahvili getirisi, 9 Mart'taki %0,42'lik yedi aylık zirvelerden %0,36'ya gerileyerek, küresel büyüyü tehdit eden İran çatışmasının hızlı bir şekilde sona ereceği umuduyla büyük akranlarını takip etti. ABD Başkanı Trump, İran ile savaşın "çok yakında" çözülebileceğini belirterek, enerji fiyatlarındaki artışın neden olduğu son piyasa dalgalanmalarını hafifletti. İsviçre'deki enflasyon %0,1 ile SNB'nin %0–2 hedef aralığının alt sınırında son derece düşük kalmaya devam ediyor ve hafif yukarı yönlü baskı hoş karşılanacaktır. Ancak, İsviçre haneleri, elektrik şebekesinin büyük ölçüde hidroelektrik enerjiye dayanması nedeniyle euro bölgesi komşularına göre enerji fiyatı şoklarına daha az maruz kalmaktadır. İsviçre Merkez Bankası için önemli bir endişe, mevcut risk ortamında İsviçre frangı üzerindeki yukarı yönlü baskıdır; bu durum, fiyat istikrarını korumak için döviz müdahalesini tetikleyebilir. SNB'nin, önümüzdeki aylarda mütevazı enflasyon artışlarını öngörerek kısa vadede mevcut politika duruşunu koruması bekleniyor.

İsviçre'nin 10 yıllık devlet tahvili getirisi %0,4'e yükseldi; bu, Temmuz sonundan bu yana en yüksek seviye ve haftalık 19 baz puanlık bir artışa doğru ilerliyor. Yatırımcılar, Orta Doğu'daki artan çatışmalarla bağlantılı enflasyon risklerini değerlendirirken, artan gerilimler küresel petrol arzında olası kesintilere dair endişeleri körükledi. Bu durum enerji fiyatlarını yükseltti ve trader'ların İsviçre Merkez Bankası'nın (SNB) daha fazla faiz indirimine yönelik beklentilerini azaltmalarına neden oldu. Aynı zamanda, politika yapıcılar güvenli liman akışları arasında yeniden İsviçre frangı güçlenmesine karşı temkinli kalıyor. SNB Başkan Yardımcısı Antoine Martin, merkez bankasının döviz piyasalarında aşırı değerlenmeyi sınırlamak için müdahale etmeye hazır olduğunu yineledi ve giderek karmaşıklaşan jeopolitik ortamı belirtti. Veri cephesinde, İsviçre'de Şubat ayında enflasyon %0,1'de sabit kaldı; bu, üst üste üçüncü ayda da %0,1'lik bir düşüş tahmininin biraz üzerinde, ancak yine de SNB'nin %0–%2 hedef aralığının alt sınırında.