İsviçre 10 Yıllık Tahvil Faizi Küçülüyor

İsviçre'nin 10 yıllık devlet tahvili getirisi, jeopolitik endişelerin azalmasıyla birlikte 7 Nisan'da ulaştığı %0.45'lik sekiz aylık zirveden %0.39'un altına geriledi. ABD ve İran, Hürmüz Boğazı'ndan gemi trafiğine izin verilecek iki haftalık koşullu bir ateşkes konusunda anlaştı. Bu durum, petrol fiyatlarında keskin bir düşüşe yol açarak, uzun süreli enerji ve enflasyon şoku korkularını azalttı ve büyük merkez bankalarının daha şahin bir duruş sergileme beklentilerini de zayıflattı. İçeride, en son enflasyon rakamları, İsviçre Merkez Bankası'nın politika ayarlama baskısını azalttı. Yıllık tüketici fiyat enflasyonu Mart ayında %0.1'den %0.3'e yükselerek, bir yılın en yüksek seviyesine ulaştı ve Orta Doğu'daki savaşla bağlantılı artan enerji fiyatlarının etkisini vurguladı. SNB, Mart ayında üçüncü toplantısında ana faiz oranını %0'da tuttu ve frankın değer kazanımını sınırlamak için potansiyel müdahaleyi yineledi.

İsviçre'nin 10 yıllık devlet tahvili getirisi, yatırımcıların jeopolitik riskleri yeniden değerlendirmesiyle birlikte, önemli rakipleriyle uyumlu olarak %0,39'a yükseldi. Orta Doğu çatışmasının hızlı bir çözüm bekleyişi, Başkan Donald Trump'ın televizyon konuşmasında ABD güçlerinin görevlerini tamamlamak üzere olduklarını ancak önümüzdeki haftalarda yoğun askeri harekâta devam edeceklerini önermesiyle sarsıldı. Bu durum, sürdürülebilir bir enerji krizi ve enflasyon üzerinde yukarı yönlü baskı korkularını yeniden canlandırdı. Bu arada, en son iç enflasyon verileri, İsviçre Merkez Bankası'nın politika ayarlama baskısını azalttı. Yıllık tüketici fiyat enflasyonu Mart ayında %0,3'e yükseldi, Şubat ayında %0,1'den, bu da bir yıldaki en yüksek seviyeyi işaret ediyor ve Orta Doğu'daki savaşla bağlantılı artan enerji fiyatlarının etkisini vurguluyor. Yine de, beklenen %0,5'in altında kaldı ve SNB'nin %0-2 hedefinin alt sınırına yakın kalmaya devam ediyor.

İsviçre'nin 10 yıllık devlet tahvili getirisi, Orta Doğu'daki artan gerilimlerden kaynaklanan güvenli liman talebi ve 2026'da istikrarlı bir para politikası beklentilerini değerlendirirken %0,35 civarında neredeyse sabit kaldı. İsviçre Merkez Bankası, ana faiz oranını üçüncü toplantısında %0'da tuttu ve frankın değer kazanımını sınırlamak için potansiyel müdahaleyi yineledi, kalıcı olarak düşük enflasyon ve güçlü bir para birimi arasında deflasyon riskini yönetmeye çalıştı. Enflasyon Şubat ayında %0,1'de kalarak SNB'nin %0-2 hedefinin alt sınırına yakın seyretti ve bu durum merkez bankasının harekete geçmesi için pek bir neden sunmadı, özellikle de Orta Doğu çatışmasından kaynaklanan artan enerji fiyatlarının güçlü frank tarafından dengeleneceği bekleniyor. SNB, makroekonomik tahminlerini revize etti, özellikle enflasyonla ilgili olarak ve şimdi yakın vadede fiyatlarda daha belirgin bir artış öngörüyor. Ekonomistler, merkez bankasının yılın geri kalanında mevcut politika duruşunu korumasını bekliyor.