Brezilya Reali Keskin Bir Şekilde Yükseldi

Brezilya reali, Orta Doğu jeopolitik riskindeki keskin bir azalmanın güvenli liman talebini sınırlamasıyla, ABD doları karşısında 5.15 seviyesine güçlenerek Mayıs 2024 zirvelerini hedefliyor. Pazar hissiyatı, Basra Körfezi'ndeki askeri operasyonların sona ermekte olduğuna dair raporların ardından iyileşti ve ABD'nin Hürmüz Boğazı'ndaki deniz güvenliğini sağlamak için bazı petrol yaptırımlarını kaldırabileceği bildirildi. Bu değişim, ham petrol referans fiyatlarında önemli bir geri çekilme tetikledi ve bu durum, ithal enerji enflasyonu tehdidini azaltmaya yardımcı oluyor ve IPCA endeksini baskılayan iç yakıt fiyatı farkını azaltıyor. Brezilya merkez bankası, Ocak toplantısında Selic oranını %15 seviyesinde korusa da, başlıca enflasyonun ılımlılaşmasıyla 18 Mart'ta bir gevşeme döngüsü başlatması bekleniyor. Beklenen getiri yastığı azalmasına rağmen, Brezilya yüksek faiz oranları sunmaya devam ediyor.

Brezilya reali, yüksek yerel getiriler ve petrol fiyatlarındaki büyük artışın küresel güvenliğe kaçışa karşı bir tampon sağlamasıyla birlikte Pazartesi günü dolar karşısında 5.22 seviyesine geri döndü. Dolar, Orta Doğu'daki artan düşmanlıklar arasında başlangıçta altı haftanın en yüksek seviyesine ulaşırken, real, son Focus Bülteni'nin 2026 Selic oranı beklentilerine yönelik şahin bir revizyon gösterdiğini ortaya koydu; bu oran bir hafta önce 12.00%'dan 12.13%'ye yükseldi. Bu değişim, artan enerji maliyetleri ve uluslararası parite altında genişleyen yakıt fiyatı farkının kalıcı enflasyonu körükleyeceği ve merkez bankasının 15% kısıtlayıcı duruşunu daha uzun süre sürdürmek zorunda kalabileceği endişelerini yansıtıyor. Küresel sığınak arayışı bir engel olmaya devam etse de, Brezilya'nın bir petrol ihracatçısı olarak konumu ve dayanıklı işgücü piyasası, para biriminin bölgesel rakiplerini geride bırakmasına yardımcı oluyor. Ancak, yatırımcılar yaklaşan enflasyon verileri öncesinde temkinli kalmaya devam ediyor; zira genişleyen yakıt fiyatı farkı, IPCA endeksi üzerinde gizli bir baskı olduğunu gösteriyor.

Brezilya realinin, 5.3 dolara doğru zayıflayarak altı haftanın en düşük seviyesine ulaşması, küresel enflasyon korkusunun ve güvenli liman varlıklarına yönelik geniş bir kaymanın, dayanıklı yerel işgücü piyasasından gelen şahin sinyalleri dengelemesiyle gerçekleşti. Piyasa katılımcıları, beklenmedik bir şekilde 92 bin ABD işinin kaybedilmesinin, küresel ekonomide bir soğuma sinyali verdiğini ve dolar endeksinin son yüksek seviyelerinden geri çekilmesine rağmen gelişen para birimlerini baskı altına aldığını gördü. Bu riskten kaçınma hissiyatı, Orta Doğu'daki artan düşmanlıklar ve İran altyapısına yönelik İsrail hava saldırıları tarafından yönlendiriliyor; bu durum Brent ham petrol fiyatlarını 90 dolar civarında yüksek tutarak yeniden canlanan enflasyon endişelerini körüklüyor. 5.4% ile rekor düşük işsizlik ve ay ortası enflasyonun kalıcılığı, Brezilya Merkez Bankası'nın kısıtlayıcı %15 Selic oranını koruyabileceğini öne sürse de, bu yüksek getirilerin cazibesi şu anda jeopolitik istikrarsızlık tarafından gölgeleniyor. Sonuç olarak, real önemli bir haftalık kayıp yaşama yolunda ilerliyor, zira yatırımcılar yeşil doları önceliklendiriyor.