Brezilya GSYH Beklenenden Daha Az Büyüyor

Brezilya GSYİH'si 2026'nın ilk çeyreğinde %1,1 oranında genişledi ve önceki çeyrekte yukarı yönlü revize edilen %0,3'lük artışın ardından ivme kazandı ve piyasa konsensüsünün biraz üzerinde %1'lik bir artış gösterdi. Bu, bir yıl içindeki en keskin büyüme oranıydı ve son çeyreklerde hanehalkı tüketimini artıran yüksek kamu harcamaları ile desteklenmeye devam etti ve Brezilya merkez bankasının faiz oranlarını yüksek seviyelerde tutmasına neden oldu. Hanehalkı tüketimi bu dönemde %1 oranında sıçradı ve kamu harcamaları %0,4 oranında artış gösterdi. Öte yandan, brüt sabit sermaye oluşumu %3,5 oranında yükseldi. Diğer yandan, net dış talep GSYİH büyümesine olumsuz katkıda bulundu; ihracat %1,7 artarken, ithalat %4,4 oranında yükseldi.

Brezilya gayri safi yurtiçi hasılası, 2025'in son üç ayında, önceki çeyreğe göre %0,1 artış gösterdi ve piyasa beklentileriyle uyumlu oldu; bu, önceki dönemde aşağı yönlü revize edilen duraklamanın ardından gerçekleşti. Özel tüketim durakladı ve yılın ikinci çeyreğinden bu yana Brezilya ekonomisindeki devam eden yavaşlamayı pekiştirdi, bu da Brezilya merkez bankasının faiz indirimlerinin muhtemel yeniden başlamasıyla uyumlu. Bu durum, brüt sabit sermaye oluşumundaki %3,5'lik düşüşle birleşti ve BCB'nin kısıtlayıcı faiz döneminin yatırım seviyelerini etkilediğini gösterdi. Bununla birlikte, hükümet harcamalarındaki %1'lik artış bu durumu dengeledi. Bu arada, net dış talep, ihracatın %3,7 artmasıyla GSYİH büyümesine olumlu katkıda bulundu; ithalat ise %1,8 azaldı.

Brezilya gayri safi yurt içi hasılası, 2025'in Eylül ayına kadar olan üç aylık dönemde bir önceki çeyreğe göre %0,1 büyüdü, ikinci çeyrekte revize edilmiş %0,3 büyüme hızından yavaşlayarak ve piyasa beklentileri olan %0,2'lik genişleme rakamını kaçırarak arttı. Bu, 2024'ün dördüncü çeyreğindeki %0,1'lik daralmadan sonra iki yılın en düşük büyüme hızıydı. Özel harcamalar %0,1 artarken, inatçı enflasyonun ve merkez bankasının uzun süreli yüksek reel faiz oranlarının etkilerini yansıttı. Bu arada, hükümet harcamaları %1,3 artarken, gayri safi sabit sermaye oluşumu %0,9 arttı. Bu arada, ihracat %3,3 artarken, ithalat daha yumuşak bir %0,3 artış gösterdi.