Nikel Zayıf Talep ve Yüksek Stoklar Nedeniyle Düşüyor

Nikel, ton başına 16,700 doların altında işlem görerek, yüksek stoklar ve zayıf aşağı akış talebinin fiyatlar üzerinde baskı oluşturmasıyla baskı altında kalmaya devam etti. LME depo stokları Eylül ayı başında yaklaşık 271,000 ton civarındaydı, bu arada yumuşak paslanmaz çelik talebi nikel tüketimini etkilemeye devam etti. Endonezya'nın 2026 nikel cevheri kotası 2025'teki 379 milyon tondan 260–270 milyon tona düşürüldü, ancak Filipinler'in cevher ithalatı Ocak-Temmuz döneminde 6.82 milyon tondan 11.4 milyon tona yükseldi ve bu durum Endonezyalı eritme tesislerinin tedarikini sürdürmesine yardımcı olarak daha düşük kotanın etkisini bir nebze dengeledi. Ayrıca, güçlü ABD istihdam verileri Eylül ayında Fed faiz artışı beklentilerini artırarak, nikel için ek zorluklar oluşturan daha yüksek getiriler ve güçlü bir dolar sağladı. Bu arada, Endonezyalı MHP için daha düşük kobalt ödemeleri HPAL marjlarını sıkıştırmakta ve yüksek maliyetli üreticilerin üretimi azaltmasını teşvik edebilir, bu da orta vadede arz desteği sunmaktadır.

Nikel, 16,900 $/ton seviyelerinde işlem görerek, Endonezya'nın en büyük nikel işleme merkezi olan Morowali Endüstri Parkı'ndaki potansiyel üretim kesintileri nedeniyle bir aylık düşük seviyelerden toparlandı. IMIP, El Niño kaynaklı su kıtlıklarının yeni su kaynakları güvence altına alınmazsa üretimi %30-40 oranında azaltabileceğini belirtti ve bu durum küresel arz konusunda endişelere yol açtı. Bazı Çin destekli nikel üreticileri, zayıf fiyatlar ve artan işletme maliyetleri nedeniyle HPAL tesislerinde yaklaşık %30 oranında koordineli üretim kesintilerini değerlendirmekte, ancak henüz bir anlaşma sağlanmamıştır. Endonezya'nın 2026 yılı için belirlediği daha sıkı madencilik kotası, 2025'teki 379 milyon ton seviyesine karşılık 260-270 milyon ton civarında bir sınırla daha düşük maden arzına işaret etmektedir. Bu arada, yüksek envanterler ve zayıf Çin talebi fiyatlar üzerinde baskı yapmaya devam ederken, Filipinler'den Endonezya'ya yapılan nikel cevheri ithalatının, iç arzın daralmasını dengelemeye yardımcı olabileceği belirtiliyor.

Nikel, fiyatları etkileyen bol yakın vadeli arz nedeniyle ton başına 16,680 $ civarında işlem gördü ve Temmuz ayı başından bu yana en düşük seviyesine ulaştı. Endonezya, Ocak-Temmuz döneminde Filipinler'den 11.4 milyon ton nikel cevheri ithal etti; bu, bir yıl önceki 6.82 milyon tonun üzerinde, bu da Endonezyalı eritme tesisleri için sürekli hammadde mevcudiyetini gösteriyor, sıkı madencilik kotalarına rağmen. Ayrıca, MHP arzı, bazı Endonezyalı projelerde üretimi artıran kükürt sevkiyatlarının iyileşmesiyle bir miktar toparlandı, zayıf nikel sülfat fiyatları ise ödemeleri baskı altında tutarak, cevher mevcudiyetinin daralmasının işleme zinciri genelinde geniş bir kıtlık yaratmadığını öne sürdü. Aynı zamanda, LME nikel envanterleri Ağustos sonu itibarıyla 268,314 tona yükseldi ve önemli bir stok fazlası oluşturdu. Bu arada, Endonezya'nın 2026 madencilik kotasının 2025'teki 379 milyon tondan 260-270 milyon tona düştüğü bildiriliyor; üreticiler, uygulanması durumunda aşağı yönlü sınırlamaları daha da kısıtlayabilecek yaklaşık %30'luk HPAL kesintilerini değerlendiriyor.