Euro Bölgesi Enflasyonu ECB Hedefinin Altına Düştü

Euro bölgesi yıllık enflasyonu Ocak 2026'da yıllık %1.7'ye gerileyerek Aralık'taki %2.0'dan düştü ve piyasa beklentileriyle uyumlu olarak Eylül 2024'ten bu yana en düşük seviyesini işaret etti. Düşüş, euro'nun ay sonunda $1.20'nin üzerinde dört yılın en yüksek seviyesine ulaşmasıyla gerçekleşti. Hizmetler enflasyonu dört ayın en düşük seviyesi olan %3.2'ye yavaşladı, enerji fiyatları ise daha da düştü ve Aralık'taki %1.9'luk düşüşe kıyasla %4.1 azaldı. Buna karşılık, işlenmemiş gıda enflasyonu %4.4'e (3.5% karşısında) ve enerji dışı sanayi malları %0.4'e (0.3% karşısında) yükseldi, işlenmiş gıda, alkol ve tütün fiyat artışı ise %2.1'de sabit kaldı. Enerji, gıda, alkol ve tütünü hariç tutan temel enflasyon %2.2'ye düştü ve Ekim 2021'den bu yana en düşük seviyesini gördü, beklentilerin biraz altında kalarak %2.3 oldu. Önemli euro bölgesi ekonomileri arasında, HICP Fransa'da %0.4'e (0.7% karşısında), İspanya'da %2.5'e (3.0% karşısında) ve İtalya'da %1.0'a (1.2% karşısında) gerilerken, Almanya'da %2.1'e (2.0% karşısında) yükseldi.

Euro Bölgesi tüketici fiyatı enflasyonu Aralık 2025'te %1,9'a gerileyerek, Kasım'daki %2,1'den ve %2,0'lik ön tahminin hafif altında gerçekleşti. Bu, enflasyonun Mayıs ayından bu yana Avrupa Merkez Bankası'nın %2'lik hedefinin altında gerçekleştiği ilk kez olmuş olup, faiz oranlarının uzun bir süre sabit kalacağı beklentilerini güçlendirdi. Hizmetler enflasyonu %3,5'ten %3,4'e gerilerken, enerji dışı sanayi ürünleri fiyat artışı %0,5'ten %0,4'e yumuşadı. Enerji fiyatları daha belirgin bir şekilde düşerek, Kasım'daki %0,5'lik düşüşe karşılık yıllık %1,9 azaldı. Buna karşılık, gıda, alkol ve tütün enflasyonu %2,4'ten %2,5'e yükseldi. Enerji, gıda, alkol ve tütün hariç çekirdek enflasyon, son dört ayın en düşük seviyesi olan %2,3'e geriledi. Euro Bölgesi'nin en büyük ekonomileri arasında, Almanya'da harmonize enflasyon (2,6'ya karşı %2,0), Fransa'da (0,8'e karşı %0,7) ve İspanya'da (3,2'ye karşı %3,0) hafifledi. İtalya ise istisnaydı, HICP enflasyonu %1,1'den %1,2'e hafifçe yükseldi.

Euro Bölgesi tüketici fiyat enflasyonu, Kasım ayındaki %2,1'den düşerek Aralık 2025'te %2,0'ye geriledi, bir ön tahmine göre. Bu, Ağustos ayından bu yana en düşük oranı işaret ediyor ve ECB'nin orta nokta hedefine geri dönmesini sağlayarak faiz oranlarının öngörülebilir gelecekte sabit kalma olasılığını güçlendiriyor. Yavaşlama, hizmetlerdeki fiyat artışındaki hafif bir gevşemeyi (Kasım ayındaki %3,5'e karşılık %3,4) ve enerji dışı sanayi ürünlerindeki (%0,5'e karşılık %0,4) fiyat artışındaki bir miktar düşüşü yansıttı, enerji maliyetlerinde daha keskin bir düşüşle birlikte (-0,5'e karşılık -1,9%). Buna karşılık, gıda, alkol ve tütün fiyatları %2,4'ten %2,6'ya hafifçe ivmelendi. Enerji, gıda, alkol ve tütünü dışlayan çekirdek enflasyon, beklentilerin hemen altında olan %2,3'e gerileyerek dört ayın en düşüğüne ulaştı. Avrupa'nın en büyük ekonomileri arasında, HICP oranları Almanya'da (%2,6'dan %2,0'ye), Fransa'da (%0,8'den %0,7'ye) ve İspanya'da (%3,2'den %3,0'a) düşerken, İtalya, uyumlu enflasyonda hafif bir artışla %1,1'den %1,2'e yükseldi.