Rus Rublesi 3 Yılın Zirvesine Güçleniyor

Rus rublesi Nisan ayında, enerji fiyatlarındaki artış ve Rusya Merkez Bankası'nın yüksek faiz oranları desteğiyle, son üç yılın en güçlü seviyesi olan 75 ABD doları civarında dalgalandı. Petrol ve gaz fiyatları, ABD ve İran'ın Hürmüz Boğazı'ndaki ticari gemilere yönelik ablalarını uzatmasıyla yükselişini sürdürdü ve alternatif petrol ve doğalgaz kaynaklarına olan talebi destekledi. Üstüne, ABD, küresel arz sıkıntısını hafifletmek için Rus petrolüne yönelik belirli yaptırımları askıya aldı. Bu gelişmeler sadece petrol ihracatçılarından döviz girişlerini desteklemekle kalmadı, aynı zamanda enerji ihracatlarının bir kısmı, Rus finansal sisteminin dolar cinsinden işlemlerden hariç tutulması nedeniyle ruble ile müzakere ediliyor. İran çatışmasının patlak vermesinin ardından para birimindeki ilk düşüş, Rusya hükümetini savaş fonunu doldurmak için enerji gelirleriyle döviz alımını durdurmaya yönlendirdi. Bu arada, Rusya Merkez Bankası, enflasyonist risklerin devam etmesi nedeniyle faiz indirimlerini sona erdirmiş olabileceğini belirtti.

Rus rublesi, 77 ABD doları seviyesinde dalgalanarak, Şubat ayı sonlarındaki 75.5'lik neredeyse üç yılın zirvesinden hafifçe geriledi. Büyüme konusundaki artan endişeler, sermaye kontrollerinin desteği ve Rus finansal sistemine düşük döviz akışı ile dengelendi. Rusya'nın GSYİH'sı 2025'te %1 büyüdü ve bu, Ukrayna'ya yapılan işgalin başlangıcından bu yana ortalamaların oldukça altında kaldı. Bu durum, Rusya Merkez Bankası'nın beklenmedik bir şekilde faiz indirim döngüsünü uzatmasına neden oldu. Yine de, Rusya Merkez Bankası ve önemli işletmelere yönelik artan yaptırımlar, yerel piyasa oyuncularının sert dövizle işlem yapmasını engelledi ve CBR tarafından belirlenen döviz kurlarının yıl boyunca yükselmesine yol açtı. Bu durum, Rusya'nın Ukrayna'yı işgalinden önceki döneme kıyasla ruble çift işlemlerinde %96'lık bir düşüşle örneklendi. Ayrıca, Rusya'nın bütçesi için kritik öneme sahip olan düşen enerji gelirleri, CBR ve Maliye Bakanlığı'nın hükümet operasyonlarını finanse etmek için Ulusal Refah Fonu'nda altın ve yuan satmasına neden oldu ve bu da para birimini destekledi.

Rus rublesi, Aralık ayında 78 seviyesine yakındı, ayın başındaki 76.5 seviyesindeki neredeyse üç yıllık yükseklikten çok uzak olmayan bir seviyede, sert para birimine düşük talep ve Rusya Merkez Bankası tarafından yüksek faiz oranları nedeniyle. Rusya Merkez Bankası'ndan sert para biriminde işlem yapılmasını engelleyen ve ana işletmelere yönelik yaptırımlar, dolar düzeltmelerini yıl boyunca düşürdü. Bu, Ukrayna'nın işgalinden önce ruble çifti işlemlerinde% 96'lık bir düşüşle örneklendi, CBR'den gelen veriler ise Rus ihracatının neredeyse %60'ının ruble cinsinden ödendiğini, bu rakamın 2021'de %14 olduğunu gösterdi. En son yaptırım önlemleri, ülkenin en büyük petrol şirketleri Lukoil ve Rosneft'e yönelik yaptırımları içeriyordu, AB ise Rus LNG'sini 2027'ye kadar aşamalı olarak kaldıracağını doğruladı. Bu arada, CBR bu ay ana faiz oranını 16.5%'e 50 baz puan indirdi ve artan enflasyon beklentilerinin daha fazla uyumlu finansal koşullar için alanı sınırladığını ima etti.