Kanada Ekonomisi 3. Çeyrekte Toparlanıyor

Kanada GSYİH'sı 2025'in üçüncü çeyreğinde bir önceki dönemde revize edilmiş %0,5'lik daralmayı takiben çeyreklik bazda %0,6 arttı. Genişleme, ithalatın düşmesi (-2,2%) ve ihracatın artması (+0,2%) ile desteklenen güçlenen ticaret dengesinden kaynaklandı. Artan sermaye yatırımları, hükümet sermaye harcamalarının (+2,9%) etkisiyle, silah sistemlerine yönelik harcamalarda %82,0'lık önemli bir artışla desteklendi. Hükümetler ayrıca, hastaneler de dahil olmak üzere kurumsal binalarda belirgin büyüme ile gayriresmi yapı yatırımlarını artırdılar. Bu arada, hem hanehalkı tüketimi (-0,1%) hem de hükümet harcamaları (-0,4%) azalırken, stok birikimi de yavaşladı. Yıllık bazda, Kanada GSYİH'sı %2,6 büyüdü ve Q2'de revize edilmiş %1,8'lik bir düşüşün oldukça üzerinde olan %0,5'lik bir artış beklentilerin de ötesinde hızlı bir şekilde toparlandı.

Kanada GSYİH'sı, 2025 yılının ikinci çeyreğinde bir önceki çeyreğe göre %0,4 azalarak, önceki dönemdeki %0,5'lik artışı tersine çevirdi. Çeyreğin sonucu, ihracattaki keskin düşüş ve makine ekipmanlarına yönelik zayıf iş yatırımları ile daha hızlı envanter birikimi ve güçlü hanehalkı harcamaları tarafından kısmen dengeledi. Mal ve hizmet ihracatı %7,5 azalırken, ithalat %1,3 düştü. Bu arada, işletme tarım dışı envanterleri çok daha hızlı bir şekilde birikirken, GSYİH'ya 30,1 milyar dolar ekledi. Yine de, hanehalkı harcamaları güçlendi (%1,1, Q1'deki %0,1'e karşılık), şirket gelirleri ve yatırımları zayıflarken ve federal gelirler düşerken; hükümet harcamaları çeyrekte %1,8 arttı. Yıllık bazda, Kanada GSYİH'sı %1,6 daraldı ve %0,6 daralma beklentilerin oldukça altında kaldı.

Kanada'nın Gayri Safi Yurtiçi Hasılası (GSYİH), 2025 yılının ilk üç ayında önceki çeyreğe göre %0,5 oranında genişledi ve önceki dönemde revize edilen %0,5'lik büyüme oranını koruyarak beklentilerin önünde kaldı. Rakamlar, BoC tarafından belirtilenlerden daha iyi olsa da, büyümenin net yabancı talep ve envanter birikiminde yoğunlaşması, çekirdek ekonomik güç yerine ABD'den gelen tarifeleri önceden tahmin eden firmalar tarafından desteklendi. Mal ve hizmet ihracatı %1,6 oranında genişlerken, ithalat daha yumuşak bir %1,1 oranında arttı. Bu arada, işletmelerin tarım dışı envanterleri geçen yılın sonunda çekilmelerin ardından hızlı bir şekilde birikti ve GSYİH'ye 8,7 milyar dolar ekledi. Bununla birlikte, ekonomik belirsizlik, hanehalkı tüketimini yavaşlatırken (2024 yılının son çeyreğinde %1,2'ye karşı %0,3), hükümet harcamaları bir yıldır ilk kez daraldı (%2,3'e karşı -0,8). Yıllık bazda, Kanada'nın GSYİH'si beklentilerin üzerinde %2,2 oranında genişledi (beklentilerin %1,7 üzerinde).