Japonya Temel Enflasyonu Beklendiği Gibi Hızlanıyor

Japonya'nın taze gıda hariç, enerji dahil çekirdek tüketici fiyat endeksi, Mart 2026'da yıllık %1,8 artış gösterdi ve bir önceki ay %1,6'dan hızlanarak dört ayda ilk kez bir artış kaydetti. Bu artış, piyasa tahminleriyle uyumlu olarak artan enerji maliyetlerinden kaynaklandı. Şubat ayında Mart 2022'den bu yana en düşük seviyeden hızlanmasına rağmen, enflasyon, hükümetin İran savaşıyla bağlantılı artan petrol fiyatlarına karşı sunduğu yakıt sübvansiyonları sayesinde Japonya Merkez Bankası'nın %2 hedefinin altında kalmaya devam etti. BoJ, geçen ay politika faizini %0,75'te tutmasının ardından 28 Nisan'da toplanacak ve enflasyon risklerini dengelemek için daha fazla sıkılaştırma yönünde bir eğilim sinyali verecek. Mart Ayı Görüş Özeti, ekonomik faaliyet ve fiyatlar iyileştikçe ek faiz artışlarının uygun olduğunu belirtti ve görünümün devam etmesi halinde para politikasının kademeli olarak azaltılacağını ifade etti.

Japonya'nın taze gıda hariç, enerji dahil çekirdek tüketici fiyat endeksi, Şubat 2026'da yıllık %1,6 artış gösterdi ve üçüncü ay üst üste yavaşladı, %1,7'lik tahminlerin altında kaldı. Bu, Mart 2022'den bu yana en küçük artıştı. Hükümet, yaşam maliyetlerini düşürmek ve gıda fiyatlarını istikrara kavuşturmak için adımlar attı, ancak İran savaşından kaynaklanan daha yüksek enerji fiyatları, Mart ayında enflasyonu artırma riski taşıyor. Son okuma, Japonya Merkez Bankası'nın %2 hedefinin oldukça altında geldi ve para politikası ayarlarını değiştirmek için pek az teşvik sağladı. Geçen hafta, merkez bankası politika faizini beklenildiği gibi %0,75'te sabit tuttu, ancak artan petrol fiyatlarından kaynaklanan enflasyonist baskıları dengelemek için daha fazla sıkılaştırma yönünde bir eğilim sinyali verdi. BOJ Başkanı Kazuo Ueda, İran çatışmasıyla bağlantılı ekonomik yavaşlamanın geçici olması durumunda faiz artışının mümkün olduğunu ekledi.

Japonya'nın taze gıda hariç, enerji dahil çekirdek tüketici fiyat endeksi, Ocak 2026'da yıllık %2 artış gösterdi, Aralık'taki %2.4'ten düşerek son iki yılın en zayıf büyüme hızını kaydetti. Bu okuma piyasa beklentileriyle uyumlu olup, Japonya Merkez Bankası'nın enflasyon hedefiyle de örtüşmektedir; bu durum, para politikası ayarlarını hemen değiştirme gereği olmadığını göstermektedir. BOJ, fiyat artışının daha da yavaşlayabileceğini belirtmiştir; bu, kısmen kamu hizmetleri sübvansiyonları gibi ek hükümet önlemleri ve bir yıl önceki fiyat artışlarından kaynaklanan baz etkileri nedeniyle olmaktadır. Başbakan Sanae Takaichi, yaşam maliyeti baskılarını hafifletmeyi amaçlayan mali girişimleri hayata geçirmiştir; bunlar arasında gıda üzerindeki %8'lik verginin askıya alınması ve benzin vergilerinin azaltılması önerileri bulunmaktadır. Yine de, yetkililer geçici veya tek seferlik faktörlerden ziyade temel enflasyon trendlerine odaklandıklarını vurgulamışlardır.