Japonya, Volatilitenin Artmasıyla Daha Hızlı Pazarlar Arası Etkileri İşaret Ediyor

Japonya Maliye Bakanı Satsuki Katayama, son piyasa çalkantılarının, faiz oranlarının diğer piyasalardan sızan dalgalanmalardan ne kadar hızlı etkilenebileceğini vurguladığını söyledi ve bu dinamiğin göz ardı edilemeyecek kadar önemli hale geldiği konusunda uyardı. Katayama, “finansal piyasalar 26 Şubat'tan bu yana, normalde haklı çıkarılacak olandan çok daha fazla bir aşırı dalgalanma yaşadı” diyerek, bu tür bir istikrarsızlığın faiz hareketlerini beklenenden daha hızlı hızlandırabileceğini vurguladı. Bakan, “diğer piyasalardan iletilen faiz artışlarının, beklediğimizden çok daha hızlı bir şekilde gerçekleşebileceğini” ekleyerek, küresel finansal bağlantıların hızını vurguladı. Katayama, bu konunun yakın zamanda Yediler Grubu muhataplarıyla yapılan bir toplantıda geniş çapta kabul gördüğünü belirterek, bu çapraz piyasa sızıntılarını yönetmek için daha “yenilenmiş ve iyi düşünülmüş” bir politika yanıtı çağrısında bulundu.

Japonya'da ekonomik faaliyet ve fiyatlar iyileştikçe, daha fazla politika faizi artışı uygun kalmaktadır; eğer görünüm devam ederse, para politikası tedbirleri kademeli olarak azaltılacaktır. Japonya Merkez Bankası'nın Mart Ayı Görüş Özeti, önceki artışlara rağmen finansal koşulların gevşek kaldığını ve yatırım geri çekilmelerinin büyük ölçüde işgücü eksiklikleri ve artan malzeme maliyetlerinden kaynaklandığını belirtmiştir, daha yüksek faiz oranlarından değil. Yine de, Orta Doğu'dan gelen belirsizlik, duygu üzerinde baskı yapmış ve yönetim kurulunun son toplantısında faiz oranlarını sabit tutmasına neden olmuştur. Gelecek sıkılaştırma, ücretler, enflasyon, finansal koşullar ve jeopolitik risklere bağlı olacaktır. Politika yapıcılar, destekleyici koşulların devam edip etmediğini ve ücret artışlarının ve "dönem başı fiyat artışlarının" ne kadar yaygın yayıldığını değerlendireceklerdir. Dışsal riskler fiyatları artırabilir ve büyümeyi azaltabilirken, enflasyonun daha yüksek bir eğilim göstermesi beklenmektedir. Politika yapıcılar, koşullar devam ederse politikayı gecikmeden ayarlama ihtiyacını vurgulamış, %2'nin üzerinde sürdürülebilir enflasyondan kaçınmaya özen göstermiştir.

Japonya Merkez Bankası, Mart 2026 toplantısında ana kısa vadeli faiz oranını %0,75 seviyesinde sabit bıraktı ve borçlanma maliyetlerini Eylül 1995'ten bu yana en yüksek seviyede tuttu. Bu hamle, ABD Merkez Bankası'nın faiz oranlarını sabit tutmasının ardından birkaç saat içinde duyuruldu ve temkinli bir küresel duruşu pekiştirdi. Perşembe günü alınan karar geniş çapta bekleniyordu ve 8-1 oyla kabul edildi; Hajime Takata, %1'e artırılması yönünde muhalefet etti. Politika yapıcılar, Japonya ekonomisinin ılımlı bir şekilde toparlandığı görüşündeydiler, ancak Orta Doğu'daki artan gerilimlerin görünümü bulandırdığı konusunda uyardılar. Yönetim kurulu, büyüme ve enflasyon projeksiyonlara göre gelişirse faiz artırımlarına ve parasal desteğin ayarlanmasına devam edeceğini belirtti ve reel faiz oranlarının önemli ölçüde düşük kaldığını vurguladı. Bu arada, Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) enflasyonunun geçici olarak %2'nin altına düşmesi bekleniyor, ardından artan ham petrol fiyatlarından kaynaklanan yeniden yukarı yönlü baskılarla karşılaşması öngörülüyor. Yetkililer, Japonya'nın toparlanması ve enflasyon yolundaki etkileri göz önüne alındığında, jeopolitik riskler, enerji piyasaları ve küresel ekonomik eğilimleri yakından izleme ihtiyacını vurguladılar.