Japonya Nominal Ücretleri Beklentilerin Altında Artış Gösterdi

Nisan 2026'da Japonya'daki ortalama nakit kazançları yıllık %3,5 oranında artarak, bir önceki ay %3,1 olarak yukarı revize edilen artışın üzerine çıktı ve piyasa tahminleri olan %3,2'yi aştı. Bu, nominal ücretlerdeki artışın 52. ayıydı ve Aralık 2024'ten bu yana en hızlı hızdı. Kazançlar, inşaat (%4,3), imalat (%4,5), madencilik ve taş ocakçılığı (%1,1), kamu hizmetleri (%4,5), bilgi ve iletişim (%5,6), ulaşım ve posta hizmetleri (%7,2), toptan ve perakende ticaret (%2,8), finans ve sigorta (%11,2), gayrimenkul (%1,2), gıda sanayi (%1,8) ve eğitim (%2,4) dahil olmak üzere tüm sektörlerde arttı. Temel ücret %3,4 oranında artarak Mart ayındaki revize edilen rakamla aynı kaldı. Bu arada, enflasyona göre ayarlanmış reel ücretler Nisan ayında yıllık %1,9 oranında artarak, art arda dördüncü ayda da yükseldi ve bir önceki ay %1,4 olarak yukarı revize edilen artışın üzerine çıktı. Bu, dört yıl içinde en uzun kazanç süreciydi ve BoJ'un bu ay faiz oranlarını artırabileceği spekülasyonlarını körükledi.

2025 Mart ayında Japonya'daki ortalama nakit kazançları yıllık %2,7 artış gösterdi, bu artış bir önceki ayda marjinal olarak revize edilen %3,4'lük kazançtan yavaşladı ve piyasa tahminleri olan %3,2'yi kaçırdı. Nominal ücretlerdeki büyüme, 51. ayını doldururken, iç talepteki dengesizlikler ve artan dışsal riskler nedeniyle Aralık ayından bu yana en yumuşak hızda gerçekleşti. Kazançlar inşaatta (%9,6), imalatta (%2,9), kamu hizmetlerinde (%1,7), bilgi sektöründe (%4,0), ulaşım ve posta hizmetlerinde (%2,9), toptan ve perakende ticarette (%2,4), finans ve sigortada (%7,6) ve gayrimenkulde (%1,9) arttı. Buna karşın, madencilik ve taş ocaklarında (-%0,7), gıda sanayisinde (-%7,4) ve eğitimde (-%0,1) düştü. Temel ücret %1,9 arttı, marjinal olarak revize edilen %3,4'lük kazançtan yavaşlayarak son üç ayın en düşük artışını gösterdi. Bu arada, enflasyona göre ayarlanmış reel ücretler Mart ayında yıllık %1 büyüdü, bu da art arda üçüncü ayda bir artış anlamına geliyor ve Şubat ayındaki revize edilen %2'lik kazançtan yavaşladı.

Japonya'nın nominal ücret artışı Şubat 2026'da yıllık %3,3 oranında yükseldi ve %2,7'lik bir artış beklentisini aşarak bir önceki ayın %3'lük kazancından da yükseldi. Bu, Temmuz 2025'ten bu yana en yüksek yıllık büyümeyi işaret etti. Temel ücret %3,3 artarak neredeyse 34 yılın en büyük sıçramasını gerçekleştirdi, daha istikrarlı bir ölçüm olan ikramiyeler ve fazla mesai hariç tam zamanlı çalışanların ücretleri %3,1 artarak 2026'da bu ölçüm için verilerin mevcut olduğu dönemdeki en büyük artış oldu. Bu arada, enflasyona göre ayarlanmış reel ücretler, hanehalkı satın alma gücünün bir göstergesi olarak geniş çapta kabul görmektedir, Şubat ayında yıllık %1,9 artış gösterdi ve ardışık ikinci ayda büyüme kaydetti. Güçlü ücret verileri, Japonya Merkez Bankası'nın faiz oranlarını artırabileceği spekülasyonlarını körükledi; gece vadeli swaplar, 28 Nisan toplantısında 25 baz puanlık bir faiz artışı için %50'lik bir olasılığı fiyatlandırıyor. Ancak, devam eden Orta Doğu savaşı, artan emtia fiyatları ve zayıf yen, kurumsal marjları zorlayarak ücret artışlarını sınırlayabilecek belirsizlikleri sürdürüyor.