Güney Kore 10 yıllık tahvil faizi 6 haftanın en düşük seviyesine indi

Güney Kore’nin 10 yıllık devlet tahvili getirisi, devlet tahvili ihracının azalacağı beklentisinin tahvil fiyatlarını desteklemesiyle ekim sonlarında mayıs ayından bu yana en düşük düzeyine gerileyerek yaklaşık %4 oldu. Getirilerin sert yükselmesi veya piyasa koşullarının kötüleşmesi durumunda hükümet, borçlanmayı daha da azaltmak için yarı iletken kaynaklı beklenmedik vergi gelirleriyle finanse edilen Geleceğe Yanıt Fonu’ndan yararlanabilir. Seul, 2027’de net tahvil ihracını 12,5 trilyon won azaltmayı planlıyor. Fonun gelecek yıl 162,3 trilyon won alması ve planlanan tahsisatlardan sonra bunun yaklaşık üçte ikisinin rezervlerde kalması bekleniyor. İhraçta ek kesintiler yapılma olasılığı devlet tahvillerine daha fazla destek sağlayabilir ve getiriler üzerindeki yukarı yönlü baskıyı sınırlayabilir. Bununla birlikte, enflasyonun kalıcı olması ve Kore Bankası’nın yakın zamanda faiz artırması, getiriler için yukarı yönlü risk oluşturmaya devam ediyor. Kore Bankası Başkanı Shin Hyun Song da yakın zamanda, enflasyon %2 hedefine yakınsayana kadar kısıtlayıcı politikayı sürdüreceğini taahhüt etti.

Güney Kore’nin 10 yıllık devlet tahvili getirisi, yabancı yatırımcıların devlet tahvili vadeli işlem sözleşmelerini satın almasıyla tahvil fiyatlarının yükselmesi sonucu ekim ayı sonlarında yaklaşık %4,14’e gerileyerek haziran ayından bu yana en düşük seviyesini gördü. Yapay zekâ altyapısı şirketlerinin artan borçlarına ilişkin endişeler devlet tahvillerine yönelik güvenli liman talebini daha da artırırken, ABD Hazine tahvili getirilerindeki düşüş Kore tahvil getirileri üzerinde ek aşağı yönlü baskı oluşturdu. Para politikası cephesinde Kore Merkez Bankası, temmuz ve ağustos aylarında enflasyonu kontrol altına almak ve artan konut fiyatları ile hanehalkı borcu dâhil finansal istikrar risklerini ele almak amacıyla art arda yaptığı 25 baz puanlık faiz artırımlarının ardından ara vererek, 22 Ekim’de politika faizini %3’te tuttu. Başkan Shin Hyun Song yakın zamanda daha fazla sıkılaştırma konusunda kademeli ve verilere bağlı bir yaklaşım izleyeceğinin sinyalini verirken, enflasyon %2’lik hedefine yaklaşana kadar kısıtlayıcı politikayı sürdüreceğini taahhüt etti. Bu çerçevede, süregelen enflasyonist baskılar ve yarı iletken sektörünün öncülük ettiği güçlü büyüme, kasım ayında bir faiz artırımı daha yapılacağına ilişkin piyasa beklentilerini canlı tuttu.

Güney Kore’nin 10 yıllık devlet tahvili getirisi, hükümetin oynaklığı sınırlamaya yönelik tedbirlerinin ardından tahvillerin toparlanmasıyla ekim ortasında altı haftanın en düşük seviyesi olan yaklaşık %4,25’e geriledi. Yetkililer müdahale uyarısında bulundu ve yükselen getirileri dizginlemek amacıyla ekim ayı için planlanan devlet tahvili satışlarını 5 trilyon won (3,74 milyar dolar) azalttı. Buna rağmen, yüksek petrol fiyatlarının körüklediği enflasyon endişeleri ve küresel tahvillerdeki daha geniş çaplı satış baskısı getirilere yönelik yukarı yönlü baskıyı sürdürürken, yarı iletken patlamasının etkisiyle ekonomik büyümenin beklentileri aşması da fiyat baskılarını artırıyor. Won cinsi faiz takasları, art arda gelen ve politika faizini %3’e yükselten faiz artırımlarının ardından, önümüzdeki altı ay içinde Kore Merkez Bankası’nın faizleri kümülatif 50 baz puan artırma olasılığını yaklaşık %70 olarak fiyatlıyor. Piyasalar, merkez bankasının faizleri sabit tutabileceği ve ardından kasım ayında sıkılaştırmaya yeniden başlayabileceği 22 Ekim’deki para politikası toplantısına odaklanmış durumda.