Çin 10Y Getirisi Ticaret Verilerinin Ardından Yeniden Yükseldi

Çin'in 10 yıllık devlet tahvili getirisi, Para Politikası'nı gevşetme konusunda Halk Bankası'nın daha az alanı olabileceğini gösteren enflasyonist baskıların arttığına dair işaretlerin ardından, art arda iki kazanç seansının ardından Perşembe günü %1,74 civarında sabitlendi. Üretici fiyatları, Nisan'daki %2,8'den Mayıs'ta %3,9'a yükselerek Temmuz 2022'den bu yana en yüksek seviyeye ulaştı. Bu, büyük ölçüde Orta Doğu çatışması sırasında artan emtia ve enerji maliyetleri nedeniyle Çin'in uzun süreli üretici fiyatı deflasyonundan toparlanmayı uzattı. Bu arada, tüketici enflasyonu Mayıs 2026'da %1,2 seviyesinde yüksek kalmaya devam etti, ancak piyasa beklentisi olan %1,3'ün biraz altında. Çin, stratejik petrol rezervleri ve genişleyen yenilenebilir enerji kapasitesi aracılığıyla enerji şokunun bir kısmını hafifletmiş olsa da, sürdürülen girdi maliyet baskıları, firmalar bu yüksek maliyetleri üstlenirse kurumsal kâr marjlarını sıkıştırabilir. Alternatif olarak, şirketler bu maliyetleri tüketicilere yansıtırsa, enflasyon daha da artabilir ve hanehalkı satın alma gücünü olumsuz etkileyebilir.

Çin'in 10 yıllık devlet tahvili getirisi Salı günü %1.74'e yükseldi ve önceki seanstan toparlandı. Yatırımcılar, beklenenden daha güçlü ticaret verilerine rağmen daha geniş ekonomik görünüm konusunda temkinli kalmaya devam etti. İhracat, Mayıs ayında yıllık %19.4 artışla rekor seviyede 376.8 milyar USD'ye ulaştı; bu artış, Körfez çatışmasından kaynaklanan yüksek nakliye ve enerji maliyetlerini dengelemek için stok birikimi ve yapay zeka ile ilgili ürün patlamalarıyla desteklendi. Orta Doğu'daki çatışma ihracatı henüz önemli ölçüde etkilememiş olsa da, iç ekonomik yavaşlama belirtileri ülkeyi küresel bir durgunluğa karşı savunmasız bırakmaya devam ediyor. İthalat %27.4 artarak 271.4 milyar USD'ye yükseldi ve şirketler yabancı çip ve ekipman alımlarını artırdıkça %25'lik tahminleri aştı. Sonuç olarak, Çin'in ticaret fazlası 105.4 milyar USD'ye genişleyerek Ocak ayından bu yana en yüksek seviyesine ulaştı. Bu arada, Çin 16 Haziran'da Hong Kong'da 15 milyar yuan nominal değerinde tahvillerin üçüncü dilimini piyasaya sürmeyi planlıyor.

Çin'in 10 yıllık devlet tahvili getirisi, yatırımcıların bu hafta ilerleyen önemli ekonomik verilere odaklanmasıyla birlikte Pazartesi günü yaklaşık %1,72'ye düştü. Piyasa katılımcıları, son verilerin ekonomik ivmede yavaşlama belirtileri göstermesi nedeniyle dış ve iç rüzgârlar arasında ticaret ve enflasyon rakamlarına özellikle dikkat ediyor. Özel bir anket, Çin'in Bileşik PMI'sının Mayıs ayında üç aylık en yüksek seviye olan 54'e yükseldiğini gösterdi; Hizmetler PMI'sı da üç aylık zirve olan 54,4'e ulaştı. Ancak, İmalat PMI'sı Nisan ayındaki beş yıllık en yüksek seviye olan 52,2'den 51,8'e düştü. Ticaret cephesinde, ABD Ticaret Temsilcisi, zorla çalıştırma endişeleri nedeniyle Çin de dahil olmak üzere 60 ticaret ortağından yapılan ithalatlara %12,5'e kadar ek tarifeler önerdi. AB de, Çinli firmaların Avrupa pazarının bazı kısımlarına erişimini sınırlayabilecek yeni önlemler getirdi. Buna yanıt olarak, Pekin misilleme önlemleri alacağına söz vererek büyük ekonomiler arasında daha geniş bir ticaret anlaşmazlığı korkularını körükledi.